作者： 曹璐
[ 在业内人士看来，ETF市场增速高于行业整体，但仍处于品类扩容和客户扩容阶段，未来有较大的发展潜力。 ]
[ 从近几年的趋势来看，ETF产品在大规模资金流入背后，个人投资者正在加速配置。这主要是超额收益获取难度提升后，股票投资者和主动基金投资者逐步变成了ETF的投资者。 ]
[ Wind数据显示，截至11月30日，ETF市场的合计份额为1.95万亿份，实现近11年扩容逾16倍、近3年翻倍的上冲势头。 ]
近年来，在市场持续调整、赚钱效应减弱的背景下，主动权益市场整体遇冷，而被动投资的ETF市场却保持高速增长。Wind数据显示，截至11月30日，ETF市场的合计份额为1.95万亿份，实现近11年扩容逾16倍、近3年翻倍的上冲势头。
整体而言，不仅存量市场大量“吸金”，如年内有超过3400亿元借道股票型ETF入场。新发市场也同样火热，在政策和资金的双重支持下，各大基金公司正持续加大ETF布局，不断推出创新产品，挖掘更加细分的赛道机会。
在业内人士看来，ETF市场增速高于行业整体，但仍处于品类扩容和客户扩容阶段，未来有较大的发展潜力。从近几年的趋势来看，ETF产品在大规模资金流入背后，个人投资者正在加速配置。这主要是超额收益获取难度提升后，股票投资者和主动基金投资者逐步变成了ETF的投资者。
ETF市场火热
今年以来，A股市场持续震荡，主动权益类产品受到冲击，但ETF市场却十分火热，大量资金借道入场。Wind数据显示，截至11月30日，年内有超过3400亿元“”净流入股票型ETF市场。
从资金流向来看，跟踪沪深300指数的ETF最受青睐，年初至今已有1015.8亿元的资金流入。22只产品中，超过半数获得净流入额，其中华泰柏瑞基金、易方达基金、嘉实基金、华夏基金等公募旗下的产品“吸金”超过百亿。如华泰柏瑞沪深300ETF区间净流入486.3亿元。
此外，科创50、创业板指、上证50等方向的ETF同样出现数百亿资金的增持，今年以来分别有732.02亿元、325.6亿元、213.12亿元的净流入。主题行业方面，医药、芯片、半导体等方向均获得资金踊跃申购。
以医药行业为例，场外资金在持续进场抄底。据第一财经统计，目前市场上与医药相关且有产品跟踪的指数共有18只，均有不同程度的资金入场，年内合计净流入近450亿元。如跟踪中证医疗指数的ETF就有超过166亿元资金增持。
除了存量市场，ETF在发行市场同样火热，尤其是在今年新基金发行明显降温的背景下。Wind数据显示，按基金成立日计算，截至11月底，今年以来共有136只ETF成立，发行数量已超去年同期水平，而发行规模仅有去年的三分之二。
仅本月以来，就有20只ETF产品“上新”。其中，华夏上证科创板100ETF募得38.95亿元，易方达深证50ETF、摩根标普港股通低波红利ETF、华泰柏瑞上证科创板100ETF首发规模均超10亿元。
此外，各头部机构“贴身肉搏”拼、拼投入，争相布局新品，填补行业空白。首批科创生物ETF获批、首批深证50ETF启动发行，亚太区首只沙特***ETF在港上市等。与此同时，ETF从申报、获批到发行也堪称“火速”。
以创业板200指数为例，11月8日该指数发布，10日华夏基金、易方达基金、富国基金、银华基金等四家头部公募上报跟踪创业板200指数的ETF产品，27日首批创业板200ETF已正式获批。
ETF仍处于扩容阶段
在存量、新发市场双双火热的背景下，ETF份额呈现逆势增长，发展势头可以用高歌猛进来形容。Wind数据显示，截至今年11月30日，ETF市场共有877只产品，合计份额为1.95万亿份。
而三年前，即2020年底时，ETF产品数量为378只，合计份额7201亿份。若把目光拉长至十年前的2013年底时，ETF产品数量只有87只，基金份额合计为1134亿份。换言之，ETF市场近11年已扩张16倍以上，近3年数量和份额均实现翻倍。
“一个新时代就要来临或者已经开启了。”在近期举办的“把握时代机遇，共建ETF生态”大讲堂中，平安证券经纪事业部产品与财富管理中心总经理徐海洋指出，伴随公募基金整体11年10倍的规模扩张，ETF已呈现出高于公募基金增速的扩容，目前规模已超过万亿，而我国ETF仍处于品类扩容和客户扩容阶段。
“股民转ETF是目前比较主流的ETF的应用和转化的路径。”据徐海洋透露，自2020年以来，平安证券ETF投资客户数增长了82%，保有规模增长了166%。
那么，指数化投资为何会迎来“加速度”？深交所基金管理部高级经理表示：“目前市场有效性在逐渐提升，投资者自己亲自下场炒股获得市场平均收益的难度越来越增加，虽然A股市场不是特别的成熟，有部分比较专业的投资者有能力获得超额的收益，但是对于普通投资者来说，获得超额收益的难度越来越大”。
“ETF这几年快速发展有多方面因素共同触动的结果。”在徐海洋看来，除了超额收益的难度开始提升，另一方面是券商财富业务服务发展到了一个阶段，基于客户的获得感和账户总体的经营结果实现服务的输出，这个过程恰恰需要匹配一些工具化的手段应用。此外，还有外部政策的支持、公募降费降佣、社保机构入市、理念传导和市场投资趋势等多方共同推动。
值得注意的是，在ETF年内增长背后，除了以保险为代表的机构资金外，个人投资者也在加速配置。Wind数据显示，截至2023年上半年末，个人持有ETF规模为5739亿元，而机构持有规模为5860.26亿元，几乎与机构持仓持平。
据第一财经统计，截至2023年上半年，全市场ETF产品的基金份额持有户数为1612.96万户，而2022年底这一数字为1540.64万户。其中，约有218只ETF产品是以个人投资者为主，持有比例超过70%。
“个人投资者主要有两块：一是这两年投资主动型基金的个人客户转向ETF，另外一块源于原来从投资股票转移到投资ETF的。”平安基金ETF指数中心投资副总监钱晶认为，对于个人客户来说，相对于主动型基金有优势，博弈型的行业分化的格局下，个人客户可以灵活地运用各类型的ETF把握阶段性行业轮动的行情。
钱晶指出，股票投资难度较高，对于整个投研的要求也非常高，对于个人来说本身缺乏相应的投研支持，很难做出超额收益，相比公募基金来说，这时候性价比最高的选择就是投资ETF了。
