近期城投债券抢购热潮一直持续，债券申购倍数屡创新高，债券发行利率则一路下行。城投债被抢购肯定是好事，票面利率下降也有助于降低公司的财务成本。但是，更需要关注的是，目前受追捧的只有城投债，但是城***司的债务却并不只有城投债，还包括银行贷款、信托贷款、融资租赁、定融产品等等。
从各种资讯上简单查询一下就可以看到，目前市场上城***司非标融资逾期的案例依然很多。即使是城投债申购倍数很高的地区，也是有这种情况。
债券民工之前已经分析过，城投债之所以受到追捧，一方面是因为特殊再融资债券的影响下，因为特殊再融资债券从本质上是传达了一个支持地方和城***司解决债务问题的信息；另一方面则是因为城投债的供给数量有所下降，9月和10月的城投债发行规模明显有所下降（见下图）。在多种因素影响下，城投债迎来了抢购潮。
但是城***司的其他债务并没有如此大的利好，整体处于收紧状态。比如在银行贷款方面，在银保监会15号文的监管框架下，城***司获取流动资金贷款的难度在提高，有隐债的城***司就更难了，而流动资金贷款是保障城***司政策运营的重要资金渠道；在融资租赁方面，多个监管文件要求不得违反国家有关规定向地方、地方融资平台公司提供融资，并加强新增业务中售后回租业务的限额管理，严禁新增非设备类售后回租业务，这都限制了城***司通过融资租赁方式获取资金；在信托贷款方面，截至2023年6月末投向基础行业（主要是城***司）的信托资金1.51万亿，较2022年同期下降893.53亿，延续了自2013年以来的持续下降态势。
所以，抢购城投债这个现象是好的，能够在一定程度上降低城***司的融资成本，但是这从根本上解决了城***司的债务问题，因为城***司的其他债务目前依然处于收紧状态，而城***司为了维持正常运营必然要新增债务，这种资金的供需冲突意味着解决城***司的债务问题任重而道远。
